¿HABRÁ UN DÓLAR MÁS FUERTE O UNA CRISIS CAMBIARIA? EL FUTURO ECONÓMICO ARGENTINO EN LA MIRA

Argentina atraviesa un período de estabilidad cambiaria inusual, marcado por la fortaleza del peso frente al dólar, un fenómeno que ha despertado opiniones encontradas en el ámbito financiero y político. El gobierno de Javier Milei mantiene su postura firme de no devaluar, desoyendo los pedidos de ciertos sectores productivos, mientras planifica ajustes graduales en la política cambiaria para consolidar la estabilidad. Sin embargo, este panorama está lejos de ser estático, con factores internos y externos que prometen impactar en el mediano plazo.

La Estrategia Cambiaria de Milei

El gobierno ha enfatizado su compromiso con un equilibrio fiscal y el mantenimiento del cepo cambiario en el corto plazo. Según Fausto Spotorno, economista y asesor de Milei, la continuidad del cepo dificulta la integración plena de Argentina en los mercados financieros internacionales. Sin embargo, destacó que el creciente optimismo del mercado sobre la sostenibilidad fiscal ha impulsado el alza de bonos y acciones.

El equipo económico liderado por Luis Caputo busca reducir gradualmente la tasa de devaluación del peso, pasando del actual 2% mensual a un 1%. Asimismo, en enero se eliminará el impuesto PAIS, lo que abaratará las transacciones en dólares para bienes, servicios y turismo, marcando un alivio significativo para consumidores y empresas.

El Contexto Internacional y el Impacto de Trump

A nivel global, la posible vuelta de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos introduce un elemento de incertidumbre. Su agenda proteccionista podría fortalecer el dólar y ejercer presión sobre economías emergentes como la argentina. Daniel Artana, economista jefe de FIEL, advierte que un dólar más fuerte combinado con una caída en los precios de los commodities podría complicar el tipo de cambio multilateral de Argentina, afectando su competitividad internacional.

En contraste, Artana señala que, bajo la actual administración de Joe Biden, las condiciones tampoco han sido favorables. Las altas tasas de interés y un dólar fuerte han generado un contexto desafiante para los precios de productos clave como la soja, impactando negativamente en los ingresos por exportaciones del país.

La Salida del Cepo y las Proyecciones Cambiarias

Spotorno proyecta que el levantamiento total del cepo podría darse durante el primer trimestre de 2024, un movimiento que facilitaría el acceso al financiamiento internacional y contribuiría a estabilizar el mercado de bonos. En cuanto al tipo de cambio, se estima que tras la eliminación del cepo, el dólar podría situarse en un rango de $1,100 a $1,200, en lugar de los temidos $1,600 o más.

A pesar de estas proyecciones, el economista también advierte sobre el riesgo de un tipo de cambio atrasado, aunque reconoce que este escenario puede sostenerse por períodos prolongados, como lo ilustran experiencias pasadas del país.

Perspectivas para el Futuro

La combinación de estabilidad cambiaria, ajustes graduales y un contexto internacional volátil define el presente de la economía argentina. Si bien las políticas de Milei buscan mantener un delicado equilibrio entre estabilidad interna y competitividad externa, el éxito de estas medidas dependerá en gran medida de factores externos y de la capacidad del gobierno para implementar reformas estructurales.