¿QUÉ DECIDIRÁ EL BCRA SOBRE LAS TASAS DE INTERÉS EN EL CONTEXTO DE ELECCIONES?

El reciente acuerdo entre Argentina y el Fondo Monetario Internacional (FMI) destaca la importancia de mantener tasas de política monetaria suficientemente positivas en términos reales para contrarrestar la alta inflación y respaldar la demanda de la moneda nacional. Esta condición se convierte en un desafío para el Banco Central de la República Argentina (BCRA), especialmente en un contexto de aceleración inflacionaria y preocupaciones sobre la estabilidad económica.

La última inflación reportada por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) fue del 6% en junio, sorprendiendo a la baja. El BCRA, en respuesta, decidió mantener sin cambios la tasa del plazo fijo tradicional, que actualmente posee una Tasa Nominal Anual (TNA) del 97%, equivalente a un rendimiento mensual efectivo del 8%. La tasa se ha mantenido en niveles que superan la inflación de los meses previos, lo que ha generado una tasa de interés real positiva.

Sin embargo, las previsiones apuntan a una aceleración de la inflación en los meses venideros debido a diversos factores, incluyendo las medidas que impactaron en el tipo de cambio para importadores y las implicaciones de las políticas vinculadas al dólar. Frente a esta perspectiva, surge la incógnita sobre cómo actuará el BCRA con las tasas de interés en agosto.

Economistas y analistas tienen diversas opiniones al respecto. Algunos, como Lorena Giorgio de Equilibra, consideran que es probable que el Banco Central mantenga las tasas sin cambios hasta las elecciones generales de octubre, ya que aún estarían por encima de la inflación proyectada para los próximos meses. Otros, como Pablo Ferrari de la Universidad de Avellaneda, opinan que el BCRA podría optar por no modificar las tasas dado su seguimiento de la inflación.

Martin Kalos de Epyca Consultores coincide en que es poco probable que haya una reducción de tasas después de la esperada aceleración de la inflación en agosto. Además, sugiere que mantener las tasas podría ser un gesto para influir en las expectativas inflacionarias en medio de la incertidumbre.

No obstante, existen opiniones que plantean la posibilidad de que el BCRA decida aumentar las tasas del plazo fijo como una medida preventiva para frenar la migración hacia el dólar. Aunque esta opción podría ejercer cierto control, se debate su efectividad en el actual escenario electoral.

La decisión del Banco Central en cuanto a las tasas de interés en agosto será influida por un complejo conjunto de factores económicos y políticos. La necesidad de equilibrar la estabilidad financiera, el control de la inflación y la prevención de movimientos dolarizadores plantea un desafío en un entorno caracterizado por la incertidumbre y la volatilidad.