Un informe privado alerta sobre los riesgos que amenazan la estabilidad del plan económico de Milei en 2026

El inicio de 2026 encuentra al Gobierno del presidente Javier Milei con logros consolidados, como un presupuesto aprobado, el cumplimiento de pagos de deuda y un nuevo esquema cambiario en marcha.

 Sin embargo, un informe de la prestigiosa consultora Econviews, liderada por Miguel Kiguel, advierte sobre un conjunto de riesgos latentes que podrían condicionar la estabilidad macroeconómica en los próximos meses, incluso tras el dato de inflación de diciembre del 2,8%. El análisis sitúa al dólar como la variable central del programa. Si bien el nuevo régimen cambiario permitió que el Banco Central recomenzara la compra de divisas, acumulando más de USD 560 millones en días recientes, la estrategia no estuvo exenta de costos.

Presiones cambiarias a fines de diciembre obligaron al Tesoro a vender dólares y al BCRA a ofrecer bonos dollar linked para calmar el mercado. "La duda ahora es si van a poder seguir comprando reservas sin que el dólar se mueva mucho", señala el reporte, subrayando que esta "obsesión con el dólar planchado" tensionó las tasas de interés locales, llevándolas a niveles altos y volátiles.

La conclusión es que "por ahora, el que manda es el dólar". Más allá del frente cambiario, el informe enciende otras alarmas. Señala una inflación con mayor resistencia de la esperada, tras ocho meses consecutivos de subas. A esto se suma un escenario de actividad económica débil y un consumo que no se recomponen de manera generalizada, un combo que el Gobierno deberá evitar que se prolongue.

 En el plano financiero, Econviews subraya que una baja de al menos otros 100 puntos en el riesgo país es necesaria para normalizar el acceso al crédito. También considera clave sostener la acumulación de reservas y avanzar en la eliminación total del cepo cambiario para las empresas.

 Respecto al reciente pago de USD 4.400 millones en vencimientos de deuda, el informe destaca que se logró sin usar fondos del FMI, gracias a una combinación de recursos que incluyó un bono colocado en diciembre, venta de activos y un REPO del BCRA por USD 3.000 millones con bancos internacionales. No obstante, advierte que esta operatoria secó la liquidez del mercado local y que las reservas netas terminan cayendo porque parte del financiamiento es a corto plazo.

El cierre del documento introduce una señal externa preocupante: la finalización del swap con Estados Unidos, que fue reemplazado por fondos de otros organismos. "La lectura es clara: la mano que dio Trump fue por las elecciones y ahora Argentina tiene que empezar a ‘hacer los deberes’ y financiarse sola", concluye el análisis de Econviews.