Dólar e inflación hasta 2027: los dos escenarios que maneja una calificadora de riesgo para la economía argentina

La calificadora de riesgo FixScr, filial de Fitch Ratings para Argentina, Uruguay y Paraguay, difundió un informe en el que traza dos posibles recorridos para la economía nacional de cara a los próximos años. El estudio contempla un escenario base, de mayor probabilidad, y uno alternativo, más pesimista, con estimaciones para el tipo de cambio, la inflación, la actividad económica, el resultado fiscal y el comercio exterior.

El sendero optimista: dólar e inflación a la baja

En el escenario base, el que la agencia considera más probable si se mantiene la actual dinámica de estabilización, el dólar oficial cerraría 2026 en $1.625 y llegaría a $2.047 a fines de 2027. La inflación, por su parte, seguiría un ritmo descendente: 28,7% interanual para diciembre de 2026 y 18,0% para el cierre de 2027.

Bajo este panorama, la economía crecería 2,8% en 2026 y 2,5% en 2027. El resultado primario del sector público nacional se mantendría positivo, con un superávit equivalente al 1,4% del PIB en ambos años. El saldo comercial, en tanto, alcanzaría los 23.837 millones de dólares en 2026 y los 19.632 millones en 2027.

El escenario adverso: más volatilidad y menor crecimiento

El escenario alternativo contempla un contexto de mayores tensiones, tanto internas como externas. En ese caso, el tipo de cambio se ubicaría en $1.671 a fines de 2026 y escalaría a $2.246 al término de 2027. La inflación, lejos de desacelerarse al mismo ritmo, sería de 30,7% en 2026 y de 26,3% en 2027.

El informe advierte que en esta proyección “para 2027 se plantea un escenario político más pesimista para el oficialismo, que implicará mayor volatilidad y, por ende, mayor uso de las herramientas financieras disponibles para el gobierno (más demanda de divisas, presión sobre las reservas, suba de tasa de interés)”. El crecimiento del PIB se resentiría: 2,1% en 2026 y 1,6% en 2027. El superávit primario sería levemente menor, con 1,3% y 1,2% del PIB respectivamente, mientras que el saldo comercial quedaría en 22.165 millones de dólares para 2026 y 20.201 millones para 2027.

Claves detrás de las proyecciones

El análisis de FixScr pone el foco en la presión cambiaria que podría generarse en períodos electorales. “Se prevé una dolarización de carteras próximo a las elecciones, lo que redundará en una presión sobre el tipo de cambio, las reservas y sobre la tasa de interés para sostener la demanda de dinero”, puntualiza el documento.

En cuanto a la actividad, la agencia destaca el impacto de las inversiones del RIGI, principalmente en el sector hidrocarburífero, y una evolución favorable del campo, aunque con cautela por el fenómeno del “Niño”. Sobre la tasa de interés real, el informe estima que en el escenario base continuará en terreno positivo, con una reducción gradual de la tasa pasiva. En el alternativo, en cambio, el “encarecimiento del dinero reduce el crédito interno para la producción y los incentivos a consumir, decantando en un menor crecimiento del producto”.