EL MERCADO EN LOS PRÓXIMOS MESES: CUÁNTO PODRÍA VALER EL DÓLAR EN 2026 CON LAS NUEVAS BANDAS CAMBIARIAS

El mercado financiero comenzó a descontar de manera anticipada los efectos del nuevo régimen cambiario que entrará en vigencia en 2026, y ya proyecta el recorrido del dólar oficial bajo un esquema en el que el ajuste de las bandas de flotación quedará atado a la evolución de la inflación.

Con este cambio, el valor del dólar dejará de actualizarse de forma automática para pasar a depender del Índice de Precios al Consumidor (IPC), que se convertirá en la variable central para definir el límite superior del tipo de cambio oficial. En ese marco, la inflación esperada se transforma en el principal ancla —o riesgo— del esquema.

Un informe de la consultora GMA Capital, elaborado a partir de datos del Banco Central y del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), plantea tres escenarios posibles para la cotización del dólar oficial hacia fines de 2026, según el nivel de nominalidad que alcance la economía.

Tres escenarios para el dólar oficial en 2026

El escenario base, considerado el más probable, asume una inflación cercana al 24% anual. En ese caso, la banda superior del dólar comenzaría enero en torno a los $1.565, superaría los $1.700 hacia mitad de año y cerraría diciembre de 2026 alrededor de los $1.915.

En un escenario pesimista, con una inflación más persistente cercana al 30%, el ajuste de la banda sería mayor y el dólar oficial podría rozar los $2.000 hacia el final del período.

Por el contrario, el escenario optimista supone una desaceleración más marcada de los precios, con inflación en torno al 19%, lo que llevaría al techo cambiario a ubicarse cerca de los $1.843 al cierre de 2026.

El informe también compara el nuevo régimen con el esquema anterior de actualización del 1% mensual. Bajo ese sistema, la banda superior del dólar habría alcanzado aproximadamente los $1.720 hacia fines de 2026. Con el nuevo mecanismo, incluso en el escenario base, el techo se ubicaría unos $195 más arriba, en torno a los $1.915.

Cómo funcionaban las bandas antes del cambio

El esquema de bandas cambiarias fue acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y obliga al Banco Central a intervenir si el tipo de cambio perfora el piso o supera el techo establecido. Actualmente, ese rango se ubica entre $921,20 y $1.518,52, aunque esos valores quedarán desactualizados a partir de enero con la nueva metodología de ajuste por inflación.

En paralelo, el Banco Central anunció un programa preanunciado de acumulación de reservas, que contempla compras de dólares en el Mercado Libre de Cambios (MULC) incluso dentro de la banda, algo que hasta ahora no realizaba. En el escenario base, el objetivo es adquirir hasta u$s10.000 millones en 2026, con la posibilidad de ampliar el monto a u$s17.000 millones si se fortalece la demanda de pesos.

Optimismo en la city y recalibración de expectativas

El anuncio tuvo un impacto inmediato en los mercados. En la previa de las fiestas, el cambio en las bandas renovó el optimismo de la city: los bonos en dólares comprimieron rendimientos, el riesgo país retrocedió y se reforzó la expectativa de un esquema cambiario más previsible.

Con estas nuevas reglas, las consultoras proyectan un dólar que se movería dentro del corredor, con ajustes graduales y sin sobresaltos, siempre que se mantengan tres condiciones clave: disciplina fiscal, inflación en descenso y recuperación sostenida de la demanda de pesos.